Nuestro dinero:
¿qué hace
el Estado con él?

Sin embargo, según los datos del presupuesto de Cuba, expresados en moneda nacional, no se puede saber exactamente de cuánto es la deuda externa e interna y cuánto es su financiamiento, porque «las erogaciones del principal, asociadas a la deuda pública interna y externa se consideran aplicaciones financieras; ambas partidas no forman parte del resultado financiero del Presupuesto del Estado» (artículo 51 de la Ley 157/2022).

En otras palabras, no se conoce cuánto dinero en millones de dólares debe Cuba a cada uno de los países con los que tiene compromisos o a fondos comerciales de manera total, ni tampoco cuánto se paga cada año de intereses y a quiénes. Aunque a raíz de las renegociaciones de los últimos años se han podido conocer algunos datos y hacer estimaciones de lo que significa la deuda actual para el Estado, uno de sus principales problemas.

¿Qué son y cómo funcionan los bonos soberanos?

A diferencia de las empresas y las familias, los Gobiernos no emplean créditos directos de los bancos comerciales. La forma habitual que tienen los Gobiernos para financiar su exceso de gastos es mediante la emisión de bonos públicos, también llamados bonos soberanos.

El que compra estos bonos está financiando al Gobierno. El tenedor de un bono público recibe una tasa de interés hasta el vencimiento del bono. Los bonos pueden tener plazos de meses o años y por lo general tienen un mercado secundario, es decir, los bonos emitidos se compran y venden en mercados financieros.

La suma del valor de los bonos públicos emitidos constituye la deuda pública oficial del país. Si existen otros instrumentos financieros, además de los bonos, que se emplearon para financiar el déficit fiscal, su valor debe agregarse a la contabilidad de la deuda. Mientras mayor sea el déficit fiscal, mayor será el valor de la deuda pública de un país.

Los Gobiernos deben generar ingresos futuros suficientes para cumplir con el servicio de la deuda pública: pagar los intereses y devolver el capital a los compradores de los bonos y otro tipo de acreedores. Cuando el déficit y la deuda alcanzan magnitudes demasiado altas es muy probable que el Gobierno entre en default, es decir, en un impago de sus obligaciones financieras con los acreedores.

En el caso cubano, los bonos públicos reaparecieron como instrumento financiero en 2014 y permiten solventar diferentes tipos de gastos públicos que no se logran cubrir con los ingresos y representan el compromiso del emisor (el Estado) de pagar su deuda al banco en un plazo de entre 1 y 20 años, con una tasa de interés promedio de 2.5 %.

Estos solo alcanzaron a vendérseles a los bancos comerciales estatales y no se ha desarrollado un mercado secundario. De hecho, dado el excesivo incremento de los déficits fiscales en los últimos años, el mecanismo se descontinuó y se regresó a la llamada monetización desde el Banco Central. Con lo cual el Banco Central es el que directamente entrega el financiamiento al Gobierno. Para ello, emite nuevo dinero que termina circulando en la economía y presionando al incremento de los precios.

Debido a su naturaleza altamente inflacionaria, actualmente, el financiamiento del déficit fiscal mediante monetización está limitado en la mayoría de las economías y se deja para situaciones excepcionales.

¿A quién le debe Cuba?

Para tratar los incumplimientos de reembolso de un país, los acreedores se han organizado tradicionalmente en dos grupos, en función del tipo de deuda. En el denominado Club de Londres se agrupan los acreedores comerciales (bancos y privados). Los acreedores bilaterales oficiales son los congregados y conocidos como el Club de París.

En el último, Australia, Austria, Bélgica, Canadá, Dinamarca, España, Finlandia, Francia, Italia, Japón, Países Bajos, Suecia, Suiza y el Reino Unido son las catorce naciones que conforman el denominado Grupo de Acreedores de Cuba. Esta es una formación de carácter excepcional, que excluye a Estados Unidos, por razones políticas, y a Rusia y Alemania, quienes negociaron de forma bilateral su deuda con La Habana.

Actualmente, la isla está saldando con estas naciones una deuda externa que, según ha informado el propio Banco Central de Cuba, ha sido clasificada como pasiva, porque se remonta a cuando el país dejó de cumplir sus compromisos de pago en 1986.

En 2011, China perdonó 6 000 millones de dólares y Japón, unos 1 400 millones de acreedores comerciales en 2012. México, en 2013, condonó el 70 % de una deuda que ascendía a 487 millones de dólares. Rusia en 2014 canceló el 90 % de los 35 200 millones que se le debían a la Unión Soviética. En 2015, el Club de París perdonó 8 500 millones de una deuda de 11 100 millones. Entre estos países, Francia canceló 4 000 millones de dólares y quedaron 470 millones a pagar; Japón canceló el 65 % de los 1 781 millones y quedaron 606 millones a pagar; España canceló 1 879 millones y quedaron 590.7 millones a pagar; e Italia canceló 6 864 millones y quedaron 507 millones a pagar.

Sin embargo, no se ha reducido el endeudamiento del país, a pesar de las favorables renegociaciones. Con poco crecimiento o caída del PIB, cada vez la deuda representa un mayor esfuerzo para la economía. En 2019 solo hubo un discreto crecimiento del PIB de 0.2 %, en 2020, una caída de 10.9 % (como en los peores años del Período Especial), en 2021, un mínimo crecimiento de 1.3 % y en 2022 solo creció en 1.8 % cuando se estimaba sobre un 4 %, según datos oficiales.

Por tanto, la deuda ha pasado de representar sobre el 10 % del PIB en 2019 a duplicar ese valor para 2022, según las cifras del presupuesto del Estado. Aunque el valor real se estima que sea superior.

Por lo que en el segundo semestre de 2019 entró nuevamente en un default generalizado y los intentos de renegociación que se han emprendido solo han logrado una posposición de pagos, pero con el recargo de los intereses moratorios incluidos. Los pagos de China, Rusia y el Club de París se pospusieron hasta 2027.

En noviembre de 2022, el Gobierno cubano consiguió una donación de 100 millones por parte de China y Argelia decidió cancelar todos los intereses pendientes de la deuda de Cuba y aplazar su reembolso «hasta nuevo aviso».

Sin embargo, durante 2023 Cuba tuvo que presentarse en un tribunal de Londres para responder por una demanda del fondo CRF I Limited (CRF I Ltd.) contra el Banco Nacional de Cuba (BNC) y el Estado cubano por el pago pendiente de una deuda adquirida. Tema que todavía no está del todo cerrado.

Actualmente, la situación de la deuda de Cuba con sus socios comerciales y proveedores es muy complicada. Según estimados de Economist Intelligence Unit, la deuda externa total se estimaba en 2022 en cerca de los 30 028 millones de dólares, con un servicio de 2 360 millones. Un valor que se acerca a los 54 200 millones de dólares, de los cuales se obtuvo un 82 % de condonación en 2015.

Estos no se reflejan en el presupuesto del Estado —aunque debería—, en el cual el monto total de la deuda que se reconoce en 2022 fue de 122 710.8 millones de pesos cubanos.